（原标题：一只纸杯硬核解围云开体育，恒鑫生涯宝石长久主义）

出品 | 枪弹财经

作家 | 维秋

剪辑 | 闪电

好意思编 | 邢静

审核 | 颂文

2025年，中国“限塑”进入历史性时刻。五年前，国度发展转变委、生态环境部印发《对于进一步加强塑料混浊治理的主张》，明确了到2025年，地级以上城市餐饮外卖畛域不行降解一次性塑料餐具耗尽强度下跌30%。

这是一个硬主义，亦然一块硬骨头。

昔时五年，关连产业的企业皆在为这一标的费力。在这场绿色革射中，大无数东说念主将眼神聚焦在前台：如使用塑料餐具最多的外卖、新茶饮场景。但是，果真推动这场变革落地的，大要是那些长久隐身于品牌背后的供应链企业。

合肥恒鑫生涯科技股份有限公司（以下简称“恒鑫生涯”）恰是其中具有代表性的企业。

近日，恒鑫生涯发布2025年半年报。数据清晰，上半年营收8.71亿元，同比增长18.81%；包摄于上市公司鞭策的净利润为1.25亿元，同比增长19.7%。更值得眷注的是，其包摄于上市公司鞭策的净钞票达到20.03亿元，较2024年末增长91.48%。

若将时期拉长，更能看清其增长轨迹：2024年营收15.94亿元，同比增长12%；归母净利润为2.2亿元，同比增长3%。营收、净利润双增，且增速远超行业水平。

撑持这一切的，是一只纸杯、一个餐盒、一根吸管……看似微细的家具，却承载着远大的产业变革能量。也因此，手脚瑞幸、喜茶、星巴克、蜜雪冰城等头部品牌的纸杯和餐盒供应商，恒鑫生涯虽未参与前台的品牌大战，却实着实在地共享到了新茶饮与现制咖啡彭胀带来的红利。

1、选对赛说念，领有连续增长的底气

恒鑫生涯的连续高增，让外界思起19世纪好意思国的淘金热。无数东说念主奔赴加州，梦思通宵暴富。但最终果真赚得盆满钵盈的，却是卖铲子、卖牛仔裤、卖帐篷的东说念主。他们不挖金子，却因金矿而富。

今天，在新茶饮与现制咖啡的“黄金时期”，瑞幸、喜茶、星巴克们在前台热烈拼杀，而恒鑫生涯，正以“卖铲东说念主”的身份，悄然构建起一个年销近百亿只环保餐具的刚毅帝国。

恒鑫生涯的首创东说念主严德平，曾是别称老师。20多年前，他与老婆下海创业，树立恒鑫印务，主营企业宣传册印刷。这本是一门安宁的小生意，但他很快贯通到：印刷行业门槛低、同质化严重，极易堕入“价钱战”。

此时，他历害捕捉到一个趋势：麦当劳、肯德基等洋快餐品牌席卷中国市集。它们带来的，不光是快餐，改革变了中国消费者的餐饮消费习气：一次性纸杯、餐盒、吸管运行成为刚需。为此，他决定将公司草率转型，上马第一条纸杯坐褥线，成为家具制造商。这一步，看似浅易，却让恒鑫生涯从一个旯旮行状商，切入了餐饮工业化海浪的蹙迫链条。

果真的搬动点在2008年，那时，国务院出台了“限塑令”，不容坐褥、销售、使用超薄塑料袋。计谋出来时，无数东说念主以为这是对塑料行业的致命一击。但严德平却看到了另一面：环保是长久趋势，果真的契机不是“禁塑”，而是“替塑”。

于是，他提醒恒鑫生涯押注PLA（聚乳酸）可降解材料，参预重金研发，成为国内最早掌捏PLA淋膜纸杯全经过坐褥技能的企业之一。彼时，PLA成本腾贵、工艺复杂，市集继承度较低，无数企业望却而步。

但恒鑫宝石了下来。十年后的2018年前后，新茶饮与现制咖啡爆发式增长，环保成为品牌标配，恒鑫生涯已悄然树立起技能壁垒和客户信任。瑞幸、喜茶、星巴克、蜜雪冰城等头部品牌纷纷将其纳入中枢供应商体系。

买卖发展的历史老是惊东说念主地相似。20世纪初，亨利·福特莫得去制造更多的马车，而是造出了T型车；21世纪初，乔布斯莫得去立异键盘手机，而是推出了iPhone。他们皆不是在现存赛说念上跑得更快的东说念主，而是从头界说了赛说念自己。刻下的恒鑫生涯之于其所处赛说念，亦是如斯。

2、“造最佳的铲子”，用技能与天下化杀青跃迁

在淘金热中，卖铲子的东说念主通常比淘金者更稳。但恒鑫生涯并未兴奋于只作念“卖铲东说念主”，它的标的是“造出最佳铲子的东说念主”。

2019年，新茶饮行业迎来井喷，各大品牌快速彭胀。手脚这些品牌背后的供应商，恒鑫生涯享受到行业红利。但只依赖卑劣品牌彭胀，企业通常会受制于东说念主。

于是，恒鑫生涯运行了一次新的升级：从被迫供应转向主动界说范例。

技能层面，加码研发。财报清晰，2024年其研发参预5337万元，同比增长20.7%。到了2025年上半年，再投2843万元。收尾面前，其已累计领有60余项专利，并参与制定《聚乳酸》（GB/T29284-2024）、《全生物降解聚酒精酸（PGA）》等多项国度范例。

其中，最值得眷注的是，是其在PHA（聚羟基脂肪酸酯）材料上的冲破。

PHA被誉为“最理思的可降解材料”，具备100%生物基、优异降解性与深重机械性能。但若何将其搬动为能安妥高速坐褥线的水性乳液，一直是天下艰苦。传统工艺多礼聘溶剂型体系，却靠近环保风险且难以回收的时局。

2025年，恒鑫生涯聚首金光集团APP、微构工场、皆佰城DBC，历经100天协同攻关，得胜杀青PHA水性终止涂层的天下初次工业级产线考据。而这一举动也被行业以为是其卓著“工业化畛域”艰苦的蹙迫象征。

这意味着，恒鑫生涯的家具不仅能替代传统PE塑料标，还能在回收再浆工艺中杀青果真闭环，透顶惩处行业“可降解但难回收”的痛点。就此，不少行业东说念主士以为，恒鑫生涯此举不是浅易的材料替换，而是对通盘坐褥逻辑的重构。

与此同期，恒鑫生涯的天下化也在加快。2025年4月，其泰国工场认真投产并完成首批出货。在「枪弹财经」看来，这一落子意思意思深切：一方面，东南亚是新茶饮出海的“桥头堡”，腹地化坐褥能更好地行状蜜雪冰城、霸王茶姬等客户；另一方面，面对泰西日益严格的禁塑计谋（如欧盟条目2025年所有这个词一次性塑料包装必须可回收或可降解），恒鑫生涯通过国外布局提前卡位，为未来出口打绽开路。

3、锚定未来，作念穿越周期的“隐形冠军”

恒鑫生涯是一家朴素的公司，莫得像一些企业相似去挑升打造防护的品牌光环，也莫得本钱故事带来的喧嚣，以致很少出面前公众视线。但它用塌实的家具、连续的研发、端庄的寄托和前瞻的布局，取得了行业的尊重。

从其比年的布局来看，恒鑫已不再兴奋于“卖最佳的铲子”，它的标的，是成为可降解包装畛域的基础智商提供者。

家具层面来看，恒鑫生涯已从起首的纸杯扩展至全系列可降解餐盒、吸管、刀叉、包装袋等，酿成完满的惩处决策。财报数据清晰，2024年及2025年上半年，其可降解家具营收辨别为8.7亿元和4.31亿元，保持着端庄的增长。

产能方面，早在IPO时，恒鑫生涯召募资金用途就已明确：参预3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品神情、智能化升级立异神情、研发技能中心神情。从中也不错预判，在不久的将来，恒鑫生涯将杀青产能彭胀、智能化和技能研发“三位一体”的全新驱动样式。

值得防范的是恒鑫生涯的“智能化升级立异”。在传统制造业中，自动化水平奏凯决定良品率与成本限制才能。为此，恒鑫生涯引入MES系统、AI质检、数字孪生等技能，推动坐褥经过透明化、细巧化经管，进一步巩固其在高端制造端的竞争上风。

4、写在终末

从恒鑫生涯的成长历程来看，从草率转型到押注可降解材料，再到如今云开体育攻克PHA技能，恒鑫生涯的每一步看似粗略，骨子皆是提前布局后的趁势而为。这恰是“隐形冠军”的典型旅途：专注细分市集，深耕技能壁垒，锁定头部客户，冉冉杀青天下化。

如今，恒鑫生涯连续高增的收货单，恰是市集对其宝石长久主义的犒赏。这不是无意，而是势必。